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2023-05-08 15:32:39来源:光大证券股份有限公司

宏观


(资料图片仅供参考)

4 月表征经济复苏的高频数据喜忧参半、冷热不均。“喜”在于,五一假期消费复苏势头强劲,多个平台旅游订单超过疫情前水平,预计假期旅游人次恢复至2019 年同期的100%以上,地铁人流出行、拥堵指数持续处于高位;“忧”在于,4 月工业生产相关指标全面走弱,高炉开工、化工生产、石油沥青等指标开工率均环比回落,地产销售也有所降温。整体看,当前经济仍处弱复苏状态。

高瑞东

策略

一季度业绩增速高的行业,5-6 月份的股价表现通常会更好。在一季报业绩高增的同时,如果行业的高景气具有持续性,则未来股价表现可能会更好。那么未来哪些行业的景气可能会有持续性?我们认为可以从买方视角(基金配置情况、北上资金净流入),以及卖方视角(盈利预期)两个维度来考虑。通过对各行业当前的业绩及业绩可能的持续性进行打分,得分靠前的行业大多集中在TMT 及消费板块。

张宇生

金工

本周市场涨跌不一。估值方面,创业板指处于估值分位数“安全”等级。行业来看,电力及公用事业、消费者服务、农林牧渔、交通运输、传媒处于估值分位数“危险”等级。北向资金来看,配置盘加仓电力设备及新能源、交通运输和医药,净卖出非银行金融、食品饮料和家电;交易盘加仓计算机、基础化工和机械,净卖出电力设备及新能源、非银行金融和银行。

祁嫣然

金工

--量化

本周全市场股票池中,市场表现为小市值效应。单因子表现来看,多数因子在流动性1500股票池正收益明显。PB-ROE-50 组合在各股票池中超额收益出现回撤;机构调研组合中,私募调研跟踪策略超额收益明显。

祁嫣然

固收

--信用债

1、 一级市场 发行规模方面:4 月23 日至4 月29 日,信用债(企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具)共发行3929.92 亿元,周环比下降4.29%;总偿还额4086.32亿元,净融资-156.4 亿元。城投债共发行260 只,发行金额1317.53 亿元。

2、 二级市场 交易量方面:4 月23 日至4 月29 日信用债共成交11315.34 亿。

张旭

固收

--利率债

二十届中央财经委员会第一次会议召开,会议研究加快建设现代化产业体系问题,研究以人口高质量发展支撑中国式现代化问题。美联储如期加息25 个基点,决议声明删除关于“适宜进一步加息”的措辞,暗示未来将暂停加息。下周央行公开市场将有360 亿元资金到期。

二级市场国债期货价格全线收涨,国债收益率全面下降,10 年期国债收益率降至2.75%以下。

张旭

固收

--可转债

本周(2023 年5 月4 日至5 月5 日),中证转债指数表现弱于中证全指。后续,我们认为A股市场及转债市场仍以结构性行情为主,数字经济和国家安全仍是主线。投资者可关注以下方向:1)主营业务与央国企信创、数据确权紧密相关的转债标的;2)半导体行业可关注安全芯片、存储及PCB 板块相关的转债标的;3)与电力建设、交运建设相关的基建板块转债。

张旭

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